宏觀

2025 年，黃金逆勢成為年度表現最佳資產，漲幅超過 50%，而比特幣僅上漲 15%。比特幣曾被譽為「數位黃金」，但本年度表現不及實體黃金。本文深入剖析央行積極增持黃金、美元信用危機，以及地緣政治動盪下的避險邏輯，同時點出比特幣從「反叛者」成為「體系一員」的特殊處境。數位黃金與實體黃金的消長，揭示了時代財富信仰的演化。

Gate 研究院日報：10 月 24 日，BTC 再度突破 11 萬美元大關；ETH 整體呈現震盪整理，價格接近 3,750 時獲得支撐並小幅反彈；GT 目前持續於 15.8 附近震盪；多數代幣延續強勁漲勢，市場情緒高昂，資金流動性明顯提升。比特幣重返 11 萬美元以上，市場情緒受政策和宏觀數據激勵；沉睡 14 年的早期比特幣錢包甦醒，轉出 150 枚比特幣引發關注。

本文深入探討了黃金價格上漲的成因，明確指出主要主權國家調整資產配置是主要推動力，尤其反映出對美元信心下滑，以及對美元計價資產風險的重新評估。

Gate 研究院周報：BTC 與 ETH 同步波動，市場動能持續減弱，投資者情緒轉為觀望。Anza 推出 Jetstreamer，協助 Solana 開發者實現超高速帳本資料傳輸。貝萊德 BUIDL 基金於 Aptos 擴展部署，推動實體資產（RWA）代幣化生態系統發展。特斯拉第 3 季因持有比特幣獲利 8,000 萬美元，數位資產價值成長至 13 億美元。Tempo 於 10 月 18 日宣布完成 5 億美元募資，將用以加速高效能支付型公鏈生態系統建設。

9 月加密市場整體呈現震盪，總市值介於 3.8 兆至 4.3 兆美元。月初資金流入帶動市值攀升至 4.25 兆美元高點，中下旬則因宏觀因素回落至約 4 兆美元，資金面雖穩定但缺乏新動能。鏈上活躍度維持穩定，Solana 表現突出，Arbitrum 與 Base 在月中交易量擴增；Base 及 Polygon 的 Gas 費用短暫上揚。ArbitrumDAO 推出 DRIP 激勵方案，兩日內穩定幣的淨流入量達 3,310 萬美元；Plasma 主網上線，XPL 代幣最高漲至 1.67 美元，FDV 則突破 140 億美元。

Gate 研究院日報：10 月 22 日，加密市場震盪回調，主流幣種普遍承壓。BTC 下跌 0.88%，持續在關鍵支撐區間震盪；ETH 下跌 1.63%，走勢偏弱。AI 概念代幣逆勢上漲，BLUAI 飆升 295%，Gate 上線以及「AI × Sui」敘事推動其漲勢；COAI 上漲 39%，聚焦 AI 智能代理生態系；LIGHT 上漲 26%，由白皮書及比特幣生態熱度推動。市場結構同步趨於穩定。比特幣未平倉合約本週降幅達 30%，槓桿出清有助於降低風險；Gate Perp DEX 累積交易量突破 10 億美元，仰賴 Gate Layer 二層網路及撮合引擎，成為去中心化衍生品領域的成長亮點。

Gate 研究院：過去一天，加密貨幣市場顯著回穩，總市值回升至約 3.87 兆美元。比特幣突破 111,000 美元，單日漲幅近 2%。以太坊在 3,917 至 4,082 美元區間小幅震盪，呈現溫和上升趨勢。Bio Protocol 完成新一輪融資，獲得知名投資人支持。市場高度關注 Merkle 樹技術與閃電網路擴充方案，推動 Treehouse 走高。VanEck 申請 Lido 質押以太坊 ETF，顯示 DeFi 正逐步融入傳統金融體系。知名資產管理公司開放比特幣及以太坊 ETP 零售投資通路。Greenlane 計劃募資 1.1 億美元，以啟動 BERA 財庫策略。

Gate 研究院日報：2023 年 10 月 20 日，BTC 持續位於 MA30 之上，顯示短期多頭動能依然存在，但上方壓力明顯；ETH 的短期均線 MA5 已跌破 MA10，出現短線看跌訊號。Gate Layer 鏈上地址總數突破 1 億；Solana TVL 創下三年新高，目前達到 5,928 萬枚 SOL；Aave V4 將支援多元化抵押資產，進一步拓展 DeFi 融資的發展邊界。

本報告總結了 2025 年 4 月份 Web3 鏈上數據情況，Solana 維持日均超 9,300 萬筆交易，持續領跑全鏈。4 月各公鏈資金流數據中，Ethereum 錄得超 9.04 億美元淨流入，金額位居全網第一。BTC 持有超過 10,000 枚的錢包地址，累積分數介於 0.9 至 1 之間，顯示幾乎處於全面淨買入狀態。BTC UTXO 淨增長值持續轉爲正值，顯示動能回升，新增地址仍維持在日均 30 萬，反彈主要由既有用戶驅動。截至 4 月 28 日，LaunchLab 平台共創建 25,207 個代幣，畢業率約爲 0.84%。$TRUMP 借助高爾夫晚宴與白宮參觀活動，激發市場熱潮，價格飆升逾50%，鏈上持幣與活躍度同步增長。

Gate 研究院每日報告：10 月 17 日，加密市場整體承受壓力回落，主流加密貨幣普遍下跌。BTC 下跌 1.87%；ETH 亦下跌 1.70%，維持弱勢震盪走勢。部分板塊表現強勢。XPIN 上漲 133.33%，因多鏈合作及主網上線預期而上漲；ZKC 上漲 56.23%，主網進展及即時證明機制推動其上漲；KGEN 上漲 43.22%，因代幣上線及生態系合作而上漲。 與此同時，以太坊開發者人數居冠。代幣化黃金市值創新高。Chainlink 推出即時預言機服務。

2025 年 9 月，Solana 與 Base 持續引領高頻互動生態。雖然以太坊的交易量與地址數略有減少，以太坊仍以手續費收入穩居首位，鞏固其高價值場景的地位。Arbitrum 受 DRIP 激勵驅動，淨流入超過 5 億美元，生態活躍性回升，鏈上結構持續變化。比特幣高位震盪整理，資金活躍度偏低，長期持倉減弱，市場壓力溫和顯現。Plasma 憑藉穩定幣整合及激勵策略，首週 TVL 突破 54 億美元，快速受到市場關注；MYX Finance 則以機制創新與社群動能，價格顯著上漲，成為衍生品賽道的黑馬。

Gate 研究院周報：比特幣歷經上週的清算行情後，雖短暫反彈，近期仍持續走弱，近一週成交量明顯放大，導致價格下跌 9.13%。在市場大幅回落期間，穩定幣流入達 740 億美元，有效支撐了加密貨幣的流動性。JustLend DAO TVL已突破 78.2 億美元。近期 Polymarket 鏈上活躍度大幅成長，增幅達 192%，日活躍錢包數達 5.6 萬個。Aave 協議穩定幣 RLUSD 的總供應量已創新高，達 4.48 億枚。過去 24 小時，全網強制平倉金額達 4.41 億美元。其中，多頭強制平倉 2.9 億美元，空頭強制平倉 1.51 億美元。

文章不僅詳盡解析黃金、原油、美股、比特幣等主要資產的市場表現，同時深入剖析導致這些波動的宏觀經濟因素。

Gate 研究院日報：10 月 15 日，BTC 價格經過高位震盪整理後，短時間內明顯上漲；ETH 價格大幅下跌後在低位穩定，隨即短線反彈；GT 最高觸及 17.5 美元價位；BAS 24 小時內漲幅約 132.85%。Base 平台代幣即將推出，致力於建構以太坊互操作生態系；K33 研究主管 Vetle Lunde 在報告中指出，近期的去槓桿化對市場而言是「健康的調整」。

2023 年 10 月 13 日，BTC 一度下探至約 102,000 美元低點後，止跌反彈；ETH 最低觸及 3,394 美元，隨後迅速企穩回升，短線強勁修復；GT 經歷快速下探後於 14 美元附近獲得強力支撐，隨即震盪築底並開始放量突破。此外，SNX（+87.3%）、DASH（+50%）、TAO（+40.1%）等代幣強勢反彈，資金快速回流至隱私與 DeFi 領域，市場熱度再度升溫。全球穩定幣總供應量突破 3,015 億美元，創歷史新高；Tether 聯合創辦人旗下穩定幣項目 STBL 推出的 USST 上線後持續脫鉤；Grayscale 已為 TAO 信託向 SEC 提交 10 號表格。